تنصيف البيتكوين – عملة البيتكوين، العملة المشفرة الرائدة في العالم، قامت بعملية تحول تقني كبير في أواخر أبريل قد يؤثر على قيمتها السوقية. تعمل هذه العملية، المعروفة باسم “بيتكوين هالفينج”، على تقليل معدل إنشاء العملات المعدنية الجديدة بواسطة القائمين بالتعدين.
ما هو تنصيف البيتكوين؟
تم ترميز هذا الحدث في البداية في إطار عمل بيتكوين عند بدايته، ويحدث تنصيف البيتكوين كل أربع سنوات، مما يقلل بشكل منهجي من مكافأة التعدين بمقدار النصف. حدثت عمليات التنصيف السابقة في أعوام 2012 و2016 و2020، ومن المقرر إجراء أحداث مستقبلية في عام 2024 وما بعده. وتضمن هذه الآلية انخفاض المكافأة على أنشطة التعدين بمرور الوقت، والاستمرار حتى يتم الوصول إلى الحد الأقصى البالغ 21 مليون بيتكوين، والمتوقع حوالي عام 2140. وفي الوقت الحالي، تم تعدين ما يقرب من 19.7 مليون عملة معدنية، وفقًا لبيانات من كوين ماركت كاب.
قبل تنصيف البيتكوين في أبريل 2024، تم منح القائمين بالتعدين 6.25 بيتكوين مقابل كل مشكلة تم حلها وكتلة تضاف إلى blockchain. وبعد بيتكوين هالفينج، ستنخفض هذه المكافأة إلى 3.125 بيتكوين، مما يؤدي فعليًا إلى خفض التعويض النقدي إلى النصف من حوالي 400000 دولار إلى 200000 دولار بناءً على القيم الحالية.
يعد نمط تنصيف البيتكوين المتتالي بمزيد من التنظيم لتدفق العملات الجديدة إلى السوق، مما قد يؤثر على تقييم بيتكوين مع تشديد العرض.
يعد تنصيف البيتكوين حدثًا مهمًا في عالم العملات المشفرة، ولكن ماذا يعني ذلك حقًا، خاصة بالنسبة للمتداولين؟ دعونا نقسمها إلى مصطلحات أبسط ونستكشف آثارها.
لماذا يعتبر بيتكوين هالفينج مهمًا؟
التأثير المباشر لـ تنصيف البيتكوين هو أنه يتم إنشاء عدد أقل من عملات البيتكوين الجديدة. نظرًا لأن المعروض من العملات الجديدة يتباطأ، إذا ظل الطلب ثابتًا أو متزايدًا، فمن المفترض أن يؤدي انخفاض العرض إلى رفع السعر نظريًا. وهذا مثال بسيط على ديناميكيات العرض والطلب.
ومع ذلك، فإن الواقع أكثر تعقيدًا بعض الشيء بالنسبة للمتداولين. غالبًا ما يتوقع العديد من المتداولين ومحللي السوق حدث النصف وقد يقومون بتعديل استراتيجيات التداول الخاصة بهم وفقًا لذلك. وهذا يعني أن التأثير المتوقع للنصف قد ينعكس بالفعل في سعر البيتكوين قبل وقوع الحدث.
تميل الأسواق المالية إلى الاستجابة للتوقعات المتعلقة بالمستقبل. على سبيل المثال، قبل الموافقة على صناديق Bitcoin ETFs (الصناديق المتداولة في البورصة)، كان الترقب وحده كافياً لإحداث ارتفاع كبير في سعر Bitcoin. وبالمثل، نظرًا لأن عمليات التنصيف مجدولة ويمكن التنبؤ بها، غالبًا ما يبدأ السوق في الاستجابة لأشهر، إن لم يكن لسنوات، مقدمًا.
على المدى القصير، يمكن أن يكون سعر البيتكوين متقلبًا للغاية. ويمكن أن يتأثر بمجموعة واسعة من العوامل بما في ذلك معنويات السوق، والظروف الاقتصادية العالمية، والتغيرات في المشهد التنظيمي. وهذا يجعل التنبؤ بسعره حول أحداث النصف أمرًا صعبًا ومحفوفًا بالمخاطر.
ومع ذلك، على المدى الطويل، فإن انخفاض معدل إنشاء عملة البيتكوين الجديدة يمكن أن يعزز إمكاناتها كمخزن للقيمة. وذلك لأنه، مثل الذهب، يمكن اعتبار البيتكوين وسيلة للحفاظ على الثروة بمرور الوقت، خاصة إذا بدأ المزيد من الأشخاص والمؤسسات في النظر إليها كاستثمار قابل للتطبيق.
تأثير بيتكوين هالفينج على سعر البيتكوين اليوم ومعنويات المستثمرين
سعر البيتكوين اليوم مدفوع أيضًا بما يُعرف باسم “Greater Fool Theory”. تشير نظرية الاستثمار هذه إلى أن الناس يمكنهم كسب المال من الأصول المبالغ في قيمتها طالما أنهم يستطيعون العثور على شخص آخر يكون على استعداد لدفع سعر أعلى. نظرًا لأن البيتكوين لا تتمتع بدعم أساسي مثل التدفق النقدي من الأعمال التجارية، فإن سعرها يعتمد إلى حد كبير على ما يرغب المشتري التالي في دفعه.
هذه الطبيعة المضاربية هي السبب وراء قلق المستثمرين الأسطوريين مثل وارن بافيت من عملة البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى، فهم يفتقرون إلى الأساسيات الاقتصادية الأساسية التي توفرها الاستثمارات التقليدية.
وبالنظر إلى طبيعتها المتقلبة وافتقارها إلى الدعم المادي، قد يتساءل المرء عما إذا كانت عملة البيتكوين يمكن أن تخدم وظيفة عملية تتجاوز المضاربة. على الرغم من هذه المخاوف، تتمتع عملة البيتكوين بقدرة محتملة على البقاء كمخزن طويل الأجل للقيمة، على غرار الطريقة التي تم بها استخدام الذهب تاريخيًا. ويعتمد هذا إلى حد كبير على القبول الأوسع والاهتمام المستمر من جانب المستثمرين المؤسسيين، وهو ما قد يضفي عليه المزيد من الشرعية والاستقرار.
أحد العوامل المهمة التي يجب مراقبتها هو تدفق الأموال – وخاصة الأموال المؤسسية – إلى البيتكوين. إذا استمرت الاستثمارات الكبيرة في التدفق على البيتكوين والأصول ذات الصلة، على الرغم من أحداث الانخفاض إلى النصف، فقد يشير ذلك إلى زيادة مستدامة في سعرها واستقرارها.
في حين أن انخفاض تعدين البيتكوين إلى النصف هو حدث مثير للاهتمام وله تأثيرات محتملة على المدى القصير، فمن المرجح أن تعتمد أهميته على المدى الطويل على مجموعة متنوعة من العوامل التي تتجاوز مجرد آليات العرض. بالنسبة للمتداولين والمستثمرين، يعد فهم هذه الديناميكيات أمرًا بالغ الأهمية للتعامل مع المخاطر والفرص التي توفرها مثل هذه الأحداث.
هل يؤثر تنصيف البيتكوين على قيمته الجوهرية؟
تختلف عملة البيتكوين عن الأسهم التقليدية، والتي تمثل حصة في أصول الشركة أو أرباحها. وعلى النقيض من ذلك، تفتقر عملة البيتكوين إلى القيمة الجوهرية؛ سعرها مدفوع بالكامل من قبل المشاركين في السوق الذين يشترون العملة المشفرة على أمل بيعها بسعر أعلى للمضاربين الآخرين.
وبالتالي، فإن تنصيف البيتكوين لا يغير القيمة الجوهرية للبيتكوين، لأنها تفتقر إلى هذه القيمة بطبيعتها. يتم تحديد سعر البيتكوين فقط من خلال إجماع السوق على قيمته.
يؤثر التنصيف على شبكة البيتكوين، لا سيما من خلال تقليل مكافأة التعدين. ويعني هذا الانخفاض أنه لكي يظل التعدين قابلاً للتطبيق، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بمرور الوقت لتعويض المكافآت المنخفضة. في حين أن هذا قد لا يؤثر بشكل فوري على سعر البيتكوين، إلا أنه قد يؤدي إلى انخفاض نشاط التعدين حتى تستقر الأسعار لتغطية تكاليف الإنتاج.
ومع ذلك، يمكن لحدث النصف أن يؤثر بشكل غير مباشر على سعر بيتكوين من خلال التأكيد على المعدل المتناقص الذي يتم به إنشاء عملات بيتكوين الجديدة، مما قد يجذب المزيد من الاستثمار حيث يتوقع المتداولون تحولات في معنويات السوق وارتفاع محتمل في الأسعار. ومع ذلك، فإن هذا التحول مدفوع بزيادة تدفق رأس المال إلى السوق، وليس بسبب أي تغيير جوهري في قيمة البيتكوين.
من المهم أن ندرك أن المحدد الرئيسي لأسعار العملات الرقمية هو الطلب، وليس العرض أو توفر العملات. وفي غياب الطلب، فإن قيمة العملات المشفرة، بغض النظر عن مدى ندرتها، ستنخفض إلى الصفر.
مخلص المقالة
يجب على المتداولين الذين يهدفون إلى الاستفادة من انخفاض تعدين البيتكوين إلى النصف أن يكونوا حذرين، حيث ربما يكون السوق قد تكيف بالفعل مع أي تغيرات في المعنويات قبل الحدث. يجب على أولئك الذين ينظرون إلى البيتكوين كاستثمار طويل الأجل قابل للتطبيق أن يركزوا على تدفق رأس المال المستمر إلى السوق، مع مراعاة المخاطر الكبيرة التي ينطوي عليها الاستثمار في العملات المشفرة.